中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：1月3日，停盤半年的長(zhǎng)城影視復(fù)牌，公司于2016年12月發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買樂意傳媒、顧長(zhǎng)衛(wèi)、蔣雯麗等7名自然人股東持有的首映時(shí)代100%股權(quán)，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買鮑春雷、童黎明、孫志華等12名自然人股東持有的德納影業(yè)100%股權(quán)。首映時(shí)代100%股權(quán)暫定價(jià)格13.5億元，德納影業(yè)100%股權(quán)暫定價(jià)格為5.45億元，長(zhǎng)城影視擬募集配套資金總額不超過5.63億元。
資料顯示，長(zhǎng)城影視2014年完成借殼上市，當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)承諾為2014年、2015年及2016年三年的凈利潤(rùn)分別不低于2.07億元、2.3億元和2.6億元。
但據(jù)投資界報(bào)道，董事長(zhǎng)趙銳勇雖然可以玩轉(zhuǎn)資本，卻玩不轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)。
長(zhǎng)城影視借殼以來其董事長(zhǎng)趙銳勇先后通過運(yùn)作將長(zhǎng)城影視和長(zhǎng)城動(dòng)漫分別借殼上市，還買入另一家上市公司天目藥業(yè)的大量股票，成為這三家上市公司的實(shí)際控制人。
但長(zhǎng)城影視2014年至2016年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.10億元、9.93億元、8.72億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.97億元、2.32億元、1.10億元。
預(yù)計(jì)2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)：23,193.37至30,151.38萬元，同比上升0%至30%。值得注意的是，長(zhǎng)城影視2016年前三季度凈利潤(rùn)為1.10億元，但業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)2016年全年凈利潤(rùn)最高可達(dá)3.02億元。有股民評(píng)論說：為了達(dá)成業(yè)績(jī)承諾也是拼了。
另據(jù)南方人物報(bào)道，顧長(zhǎng)衛(wèi)、蔣雯麗等人除了直接持有首映時(shí)代股權(quán)外，還通過樂意傳媒間接持有首映時(shí)代股權(quán)。樂意傳媒持有首映時(shí)代40.84%股權(quán)，作價(jià)5.5134億元。長(zhǎng)城影視的支付方式為3.15億元的股份對(duì)價(jià)，以及2.36億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。這意味著，蔣雯麗等人通過樂意傳媒間接實(shí)現(xiàn)了套現(xiàn)。根據(jù)交易結(jié)構(gòu)，樂意傳媒可獲得2563萬股＋2.36億元現(xiàn)金對(duì)價(jià)，折合五人在樂意傳媒中的股份，他們共獲得1845萬股＋1.69億元現(xiàn)金，完成資產(chǎn)的極大增值。
蔣雯麗等人可謂是賺的盆滿缽滿，但長(zhǎng)城影視的股民們卻只能流淚。
數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城影視于2016年6月15日停牌，報(bào)收13.64元，2017年1月3日復(fù)牌漲停，報(bào)收15.00元，但此后長(zhǎng)城影視股價(jià)下跌，截至2017年1月6日收盤，長(zhǎng)城影視報(bào)收14.12元。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向長(zhǎng)城影視發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。
長(zhǎng)城影視拼盤式收購(gòu)
據(jù)投資界報(bào)道，長(zhǎng)城影視在今年的影視并購(gòu)市場(chǎng)不好的情況下，依然超高溢價(jià)100%收購(gòu)兩個(gè)影視公司，其中首映時(shí)代溢價(jià)超過3000%，德納影業(yè)接近1000%。
若這兩個(gè)公司收購(gòu)?fù)瓿?，首映時(shí)代將會(huì)補(bǔ)足長(zhǎng)城影視在影視制作、藝人經(jīng)紀(jì)和后期制作方面的短板，而德納影業(yè)則是長(zhǎng)城影視電影院計(jì)劃的重要一部分，公司業(yè)務(wù)也將全面涉及電影、電視和廣告等多方面業(yè)務(wù)。
如果熟悉長(zhǎng)城影視這些業(yè)務(wù)的人，很容易知道，長(zhǎng)城影視這些業(yè)務(wù)的擴(kuò)展幾乎都是通過收購(gòu)來實(shí)現(xiàn)的。從長(zhǎng)城影視2014年借殼上市完成以來，短短兩年時(shí)間完成了四次收購(gòu)，涉及7家不同的公司，而且每次收購(gòu)都使用純現(xiàn)金收購(gòu)的方式：
2014年6月27日，分別以1.4億和1.84億收購(gòu)上海勝盟廣告有限公司100%股權(quán)和浙江光線影視策劃有限公司80%股權(quán)；
2015年5月25日，分別以3.42億元和3.35億元購(gòu)買東方龍輝60%股權(quán)和諸暨長(zhǎng)城影視100%股權(quán)；
2015年6月26日，分別以1.29億元和2.52億元收購(gòu)浙江中影51%股權(quán)和玖明廣告51%股權(quán)；
2016年3月11日，分別以2.09億元、1.48億元和0.97億元收購(gòu)東方龍輝30%股權(quán)、權(quán)玖明廣告25%股權(quán)和微距廣告30%股權(quán)。
長(zhǎng)城影視2年時(shí)間哪來18億現(xiàn)金收購(gòu)這么多公司的，其董事長(zhǎng)趙銳勇不僅是一個(gè)編劇，更是一個(gè)資本高手，先后通過運(yùn)作將長(zhǎng)城影視和長(zhǎng)城動(dòng)漫分別借殼上市，還買入另一家上市公司天目藥業(yè)的大量股票，成為這三家上市公司的實(shí)際控制人。
不過從目前經(jīng)營(yíng)的狀況來看，趙銳勇雖然可以玩轉(zhuǎn)資本，卻玩不轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)城動(dòng)漫和天目藥業(yè)都陷入虧損的尷尬境地，長(zhǎng)城影視雖然是三家公司中表現(xiàn)不錯(cuò)的，但其3季報(bào)顯示，凈利潤(rùn)僅為4600多萬元，是光線的五分之一，華誼的七分之一。
看來買買買只是一時(shí)爽，但是眾多業(yè)務(wù)之間的協(xié)同發(fā)展并不理想，這次首映時(shí)代和德納影業(yè)的并購(gòu)是否也會(huì)遭受同樣的命運(yùn)呢？
長(zhǎng)城影視業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)狂飆？
資料顯示，長(zhǎng)城影視2014年完成借殼上市，當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)承諾為2014年、2015年及2016年三年的凈利潤(rùn)分別不低于2.07億元、2.3億元和2.6億元。
數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城影視2014年至2016年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.10億元、9.93億元、8.72億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.97億元、2.32億元、1.10億元。
預(yù)計(jì)2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)：23,193.37至30,151.38萬元，同比上升0%至30%。
值得注意的是，長(zhǎng)城影視2016年前三季度凈利潤(rùn)為1.10億元，但業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)2016年全年凈利潤(rùn)最高可達(dá)3.02億元。
據(jù)長(zhǎng)城影視公告顯示，首映時(shí)代業(yè)績(jī)承諾2016年-2018年度的凈利潤(rùn)分別不低于5,200萬元、9,000萬元、1.25億元。2016年1-10月，首映時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,238.76萬元。
數(shù)據(jù)顯示，首映時(shí)代2014年至2016年1-10月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為189.47萬元、835.49萬元、5,538.00萬元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為18.76萬元、368.23萬元、3,238.76萬元。
德納影業(yè)承諾若本次交易于2016年完成，2016年至2018年度的凈利潤(rùn)分別將不低于2000萬元、3800萬元、5000萬元；若本次交易于2017年完成，則凈利潤(rùn)分別將不低于3800萬元、5000萬元、6000萬元。如承諾年度的任何一年實(shí)際凈利潤(rùn)低于上述承諾凈利潤(rùn)，則業(yè)績(jī)補(bǔ)償方應(yīng)對(duì)長(zhǎng)城影視進(jìn)行補(bǔ)償。
數(shù)據(jù)顯示，德納影業(yè)2014年至2016年1-10月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3,081.92萬元、12,731.24萬元、12,263.65萬元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-437.86萬元、1,128.48萬元、1,889.84萬元。
31倍溢價(jià)收購(gòu)引深交所問詢
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，此次交易作價(jià)13.5億元，評(píng)估增值率高達(dá)3126.49%。而蔣雯麗的外甥女馬思純依靠少部分股權(quán)，也拿到了1.2億元的財(cái)富。
據(jù)長(zhǎng)城影視12月14日發(fā)布公告稱，首映時(shí)代100%股權(quán)凈資產(chǎn)賬面值為4201萬元，預(yù)估增加值13.14億元，增值率高達(dá)3126.49%。而在2016年1~10月，首映時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3238.76萬元，據(jù)首映時(shí)代的業(yè)績(jī)承諾，若交易于2016年完成，則首映時(shí)代2016~2018年度的凈利潤(rùn)分別不低于5200萬元、9000萬元、1.25億元。
根據(jù)方案，長(zhǎng)城影視擬以12.3元/股的價(jià)格向首映時(shí)代各交易對(duì)方總計(jì)發(fā)行8782.52萬股，另現(xiàn)金支付剩余的約2.7億元；擬以同樣的價(jià)格向德納影業(yè)各交易對(duì)方總計(jì)發(fā)行2215.45萬股，剩余約2.73億元以現(xiàn)金支付。
旭誠(chéng)資產(chǎn)陳贇告訴媒體記者，由于影視行業(yè)輕資產(chǎn)的特征，加上并購(gòu)標(biāo)的具備人氣明星效應(yīng)，并擁有較高估值，往往成為A股熱點(diǎn)行業(yè)，因此頻頻出現(xiàn)高溢價(jià)并購(gòu)。如果實(shí)際成長(zhǎng)性無法持續(xù)支撐其高估值，隨著時(shí)間推移，估值逐漸下調(diào)成為必然結(jié)果。而高企的并購(gòu)溢價(jià)將催生資本市場(chǎng)泡沫，侵蝕中小投資者利益。
據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)報(bào)道，2016年12月12日，公司第五屆董事會(huì)第二十六次會(huì)議審議通過了《關(guān)于及其摘要的議案》等與本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易相關(guān)的議案。具體內(nèi)容詳見2016年12月14日刊登于巨潮資訊網(wǎng)的《長(zhǎng)城影視股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》等相關(guān)公告。
根據(jù)深圳證券交易所《中小板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第8號(hào)：重大資產(chǎn)重組相關(guān)事項(xiàng)》等文件的規(guī)定，公司在直通披露重大資產(chǎn)重組方案后，深圳證券交易所需對(duì)公司本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)文件進(jìn)行事后審核。
公司已收到深圳證券交易所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)長(zhǎng)城影視股份有限公司的重組問詢函》（中小板重組問詢函（需行政許可）【2016】第111號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱"《問詢函》"），深圳證券交易所要求公司就《問詢函》所提問題做出書面說明，并在2016年12月29日前將有關(guān)說明材料對(duì)外披露并報(bào)送深圳證券交易所。
公司收到《問詢函》后，及時(shí)組織各中介機(jī)構(gòu)及交易對(duì)方等相關(guān)人員對(duì)《問詢函》所提問題進(jìn)行逐項(xiàng)落實(shí)與回復(fù)。由于《問詢函》相關(guān)問題的回復(fù)涉及對(duì)部分事項(xiàng)和數(shù)據(jù)進(jìn)一步核實(shí)、補(bǔ)充，需要各方進(jìn)行確認(rèn)和完善，因此公司預(yù)計(jì)回復(fù)工作無法在2016年12月29日之前完成。
顧長(zhǎng)衛(wèi)、蔣雯麗暴富
據(jù)南方人物報(bào)道，首映時(shí)代的股東分別為顧長(zhǎng)衛(wèi)、蔣雯麗、顧長(zhǎng)寧、蔣文娟和馬思純。其中，顧長(zhǎng)衛(wèi)與蔣雯麗是夫妻；蔣文娟與蔣雯麗是親姐妹，蔣文娟同時(shí)還是蔣雯麗的經(jīng)紀(jì)人；顧長(zhǎng)衛(wèi)與顧長(zhǎng)寧是堂兄弟；蔣文娟是馬思純的母親，蔣雯麗是馬思純的嫡親阿姨。
顯而易見，首映時(shí)代是一家家族公司，由蔣雯麗和她丈夫、姐姐、堂兄弟、侄女共同擁有。
資料顯示，首映時(shí)代成立于2010年10月，原名豐聲樂動(dòng)（北京）文化發(fā)展有限公司，由張杰、張劍二人創(chuàng)立，此后多年一直未有股權(quán)變更。直至今年3月28日，韓偉、顧長(zhǎng)衛(wèi)等股東進(jìn)入，并將首映時(shí)代注冊(cè)資本由50萬元增加至1000萬元。
重組“前夕”顧長(zhǎng)衛(wèi)一行入局是否有突擊入股的嫌疑？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向長(zhǎng)城影視董秘陸曉紅發(fā)去采訪函。對(duì)方回函稱，收購(gòu)?fù)瓿珊?，韓偉及顧長(zhǎng)衛(wèi)等股東所獲股份對(duì)價(jià)將履行鎖定義務(wù)，滿足相關(guān)法律法規(guī)的要求。不存在突擊入股嫌疑。
值得注意的是，此次重組有一個(gè)關(guān)鍵所在——樂意傳媒。交易預(yù)案顯示，長(zhǎng)城影視擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買樂意傳媒、韓偉及顧長(zhǎng)衛(wèi)等7名自然人股東持有的首映時(shí)代100%股權(quán)。
投資界報(bào)道稱，樂意傳媒成立于2016年3月23日，隨后不到一個(gè)禮拜就入股了首映時(shí)代。而長(zhǎng)城影視的停牌日期在2016年6月5號(hào)，三者時(shí)間上的相近很容易讓人“聯(lián)想非非”。在這個(gè)股權(quán)“騰挪轉(zhuǎn)移”的過程中，鄭爽曾一度在6月3日以70萬元持股7%，隨后又在10月19日以原價(jià)轉(zhuǎn)讓退出。
除了直接持有首映時(shí)代股權(quán)，顧長(zhǎng)衛(wèi)、蔣雯麗等人還通過樂意傳媒間接持有首映時(shí)代股權(quán)。樂意傳媒持有首映時(shí)代40.84%股權(quán)，作價(jià)5.5134億元。長(zhǎng)城影視的支付方式為3.15億元的股份對(duì)價(jià)，以及2.36億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。這意味著，蔣雯麗等人通過樂意傳媒間接實(shí)現(xiàn)了套現(xiàn)。
但根據(jù)交易結(jié)構(gòu)，上述幾人的個(gè)人直接持股部分全部采用上市公司股份對(duì)價(jià)，意味著他們拿到手的只是上市公司的股票，現(xiàn)金一分也沒有。而樂意傳媒則獲得2563萬股＋2.36億元現(xiàn)金對(duì)價(jià)，折合五人在樂意傳媒中的股份，他們共獲得1845萬股＋1.69億元現(xiàn)金，完成資產(chǎn)的極大增值。
德納影業(yè)12名股東套現(xiàn)2.72億
德納影業(yè)于2016年8月12日正式掛牌新三板，主營(yíng)連鎖影院的投資管理。
就在長(zhǎng)城影視披露收購(gòu)德納影業(yè)一個(gè)月前，德納影業(yè)董事會(huì)作出了一個(gè)股票分紅的決定，宣布每10股派送5元現(xiàn)金，總計(jì)派送出1500萬元。根據(jù)德納影業(yè)2016年的半年報(bào)，其凈利潤(rùn)僅為1319萬元，公司的貨幣資金僅為814萬。
另據(jù)中金網(wǎng)報(bào)道，德納影業(yè)(839069)12名股東套現(xiàn)2.72億。
據(jù)了解，本次收購(gòu)采取發(fā)行股份加現(xiàn)金支付相結(jié)合的方式進(jìn)行，現(xiàn)金支付和發(fā)行股份各占50%。德納影業(yè)估值為5.45億，鮑春雷，童黎明及孫志華等12名股東將獲得現(xiàn)金近2.72億元。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅录{影業(yè)的100%股權(quán)歸長(zhǎng)城影視所有，德納影業(yè)將變更為長(zhǎng)城影視的全資子公司。
據(jù)介紹，2016年12月12日，對(duì)于此次收購(gòu)，長(zhǎng)城影視與德納影業(yè)簽署了“業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議”。協(xié)議對(duì)未來三年的業(yè)績(jī)作出詳細(xì)規(guī)定，如果收購(gòu)2016年完成，2016年至2018年凈利潤(rùn)要達(dá)到2000萬元，3800萬元，5000萬元。如果交易在2017年完成，則2017至2019年度的凈利潤(rùn)分別將不低于3800萬元，5000萬元，6000萬元。
如果未達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)，德納影業(yè)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)城影視進(jìn)行補(bǔ)償，具體補(bǔ)償方式根據(jù)協(xié)議執(zhí)行。德納影業(yè)表示，本次并購(gòu)?fù)瓿珊螅L(zhǎng)城影視將發(fā)揮其在主創(chuàng)資源，電視劇制作，發(fā)行渠道和廣告資源的優(yōu)勢(shì)，全力打造大電影產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司的盈利能力，為廣大股東創(chuàng)造價(jià)值。
了解到，德納影業(yè)成立至今，在浙江，江蘇兩地?fù)碛惺捝降录{，射陽德納，嘉善德納，湖州德納，建德金馬5家影院，共擁有56塊銀幕，7224個(gè)座位。據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，德納影業(yè)于2016年8月12日正式掛牌新三板，主要從事電視劇的投資，制作，發(fā)行及廣告等衍生業(yè)務(wù)。2016年上半年?duì)I業(yè)收入為7554.33萬元，較上年同期5405.79萬元增加39.75%。凈利潤(rùn)為1321.84萬元，較上年同期295.41萬元增加347.46%。
德納影業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存疑
據(jù)野馬財(cái)經(jīng)報(bào)道，小馬奔騰某前高管對(duì)表示，從德納影業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，存在水分的可能性較大，具體如下：
1、其僅經(jīng)營(yíng)幾家小院線，選址還不在一線城市，按照行業(yè)內(nèi)的物業(yè)成本和實(shí)際利潤(rùn)情況，再加上二三線城市影院近幾年大都處于虧損狀態(tài)，其2014年處于虧損狀態(tài)，2015年扭虧，且毛利率達(dá)14.3%，這中間需要很大的想象空間；
2、按其2016年半年報(bào)算，今年凈利潤(rùn)將達(dá)2600萬，跟其市值差不多，不大合乎情理；
3、其2015年平均上座率為29.5%，遠(yuǎn)超全國(guó)平均水平，其影院運(yùn)營(yíng)能力需足夠強(qiáng)才能達(dá)此水平。
圖片來源：德納影業(yè)公開轉(zhuǎn)讓說明書 高溢價(jià)收購(gòu)的原因
小馬奔騰前高管還表示，行業(yè)當(dāng)中這種類似情況的發(fā)生，一般出于如下幾個(gè)原因：
1、類似于長(zhǎng)城影視收購(gòu)德納影業(yè)這種名氣遠(yuǎn)小于自身的影院，多出于雙方業(yè)務(wù)協(xié)同互補(bǔ)；
2、被收購(gòu)方為提升自身估值，會(huì)在票房上造些數(shù)據(jù)；
3、收購(gòu)方有了自己的影院后，在票房上方便造些數(shù)據(jù)，則可以出去多講些產(chǎn)業(yè)鏈故事，有助于提升估值。
高業(yè)績(jī)承諾滋生票房造假
有業(yè)內(nèi)人士指出，由于影視并購(gòu)中的高溢價(jià)收購(gòu)，高業(yè)績(jī)承諾對(duì)賭，到了業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的時(shí)候，不少標(biāo)的方為了完成業(yè)績(jī)承諾，從而出現(xiàn)大量票補(bǔ)甚至票房造假現(xiàn)象。
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，近期在影視類并購(gòu)項(xiàng)目中，業(yè)績(jī)對(duì)賭是必不可少的，對(duì)此長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中余告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，之前并購(gòu)的對(duì)賭業(yè)績(jī)承諾太高，如果一時(shí)無法完成業(yè)績(jī)承諾，通過票房造假來兌現(xiàn)相應(yīng)的成本要低一些。
尹中余還表示，目前影視行業(yè)并購(gòu)出現(xiàn)的高業(yè)績(jī)承諾和市場(chǎng)上的票房造假存在高度的關(guān)聯(lián)性。實(shí)際上發(fā)行方為了讓票房能有個(gè)好的開頭，電影上映前三天左右的票房表現(xiàn)尤為重要，這直接決定院線對(duì)該電影的排片。
對(duì)此大量電影制片方、發(fā)行方拿出了大筆資金用于票補(bǔ)甚至造假，這種“貼錢”的目的也就是為在電影上映的最初幾天造成觀影火爆的“假象”，讓不知道怎么選擇的影迷跟風(fēng)購(gòu)票，造就了票房的虛假繁榮。
監(jiān)管收嚴(yán)或促新洗牌
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，陳贇指出，從目前影視行業(yè)現(xiàn)狀及被并購(gòu)標(biāo)的發(fā)展情況看，多數(shù)標(biāo)的公司無法完成當(dāng)初的業(yè)績(jī)承諾，其背后的“潛規(guī)則”讓股民不滿，而高業(yè)績(jī)承諾對(duì)賭協(xié)議可以讓被并購(gòu)影視公司獲得高于其他行業(yè)的估值，完成并購(gòu)之后對(duì)公司股價(jià)有著非常好的推動(dòng)作用。
對(duì)于標(biāo)的公司而言，可以獲得更多的現(xiàn)金，這是雙贏的方法，所以就導(dǎo)致了高溢價(jià)、高業(yè)績(jī)承諾對(duì)賭出現(xiàn)。
對(duì)于當(dāng)前影視行業(yè)并購(gòu)接連告吹，鳳凰投資付曉楠?jiǎng)t告訴記者，實(shí)際上，今年影視類個(gè)股的下跌和整個(gè)電影市場(chǎng)有關(guān)。
今年電影市場(chǎng)是放緩的，行業(yè)增長(zhǎng)是低于預(yù)期的，其原因首先是與行業(yè)的不規(guī)范有關(guān)。市場(chǎng)上出現(xiàn)一些貼補(bǔ)、刷票行為，雖然說不上是虛假繁榮，但是對(duì)行業(yè)的發(fā)展絕對(duì)沒有好處，這是導(dǎo)致今年行業(yè)增速回落的原因之一。其次，今年影視市場(chǎng)的下滑與優(yōu)質(zhì)內(nèi)容缺乏有關(guān)，市場(chǎng)上充斥的爛片太多，好片太少了。
第三就是在之前影視行業(yè)并購(gòu)高峰期時(shí)，一些高估值的影視資產(chǎn)被上市公司收購(gòu)，之后業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，拖累了上市公司的業(yè)績(jī)。目前整體來說，影視行業(yè)跑的太快了，不利于長(zhǎng)期發(fā)展，而監(jiān)管層也對(duì)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，使行業(yè)回歸理性。
（責(zé)任編輯：盧相?。?/p>
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